石油樹脂是石油裂解所副產(chǎn)的C5、C9餾分，經(jīng)前處理、聚合、蒸餾等工藝生產(chǎn)的一種熱塑性樹脂。具有酸值低，對酸堿具有化學穩(wěn)定，并有調(diào)節(jié)粘性和熱穩(wěn)定性好等特點。

     C9石油樹脂可廣泛地應(yīng)用于涂料、橡膠加工、膠黏劑和油墨等領(lǐng)域；加氫石油樹脂通過改性熱聚或冷聚，破壞樹脂中原有的不飽和鍵，使產(chǎn)品變得無色、無特殊氣味，提高產(chǎn)品耐候性、粘合性等性能，從而拓展了其在高端膠黏劑領(lǐng)域的應(yīng)用。

     橡膠是C5下游主要的應(yīng)用領(lǐng)域之一，產(chǎn)品主要包括異戊橡膠、SIS、丁基橡膠、苯乙烯-異戊二烯-丁二烯橡膠等。從中國異戊橡膠在輪胎方面應(yīng)用來看，以20%異戊橡膠替代天然橡膠計算，僅輪胎行業(yè)在未來的消耗量也在50萬噸以上。從中國SIS市場來看，用SIS生產(chǎn)的熱熔膠絕大部分用于一次性衛(wèi)生材料，這種衛(wèi)生材料在中國普及率不到1%，與美國90%的普及率相去甚遠，中國熱熔壓敏膠以及與之相協(xié)同的SIS基材未來的市場發(fā)展空間巨大。

      而且《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄（2019年本，征求意見稿）》明確指出，鼓勵發(fā)展5萬噸/年及以上溴化丁基橡膠、溶聚丁苯橡膠、稀土順丁橡膠，固含量大于60%的丁苯膠乳、異戊二烯膠乳開發(fā)與生產(chǎn)，合成橡膠化學改性技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用；氫化苯乙烯/異戊二烯(SEPS)等熱塑性彈性體材料開發(fā)與生產(chǎn)；改性型、水基型膠粘劑和新型熱熔膠等新型精細化學品的開發(fā)與生產(chǎn)。

     C9石油樹脂現(xiàn)狀分析及預(yù)測

     1產(chǎn)能快速增長，需求增速將放緩

     隨著近年全球乙烯裝置向中國集中及國內(nèi)下游膠黏劑等領(lǐng)域的快速增長，我國已成為全球最大的石油樹脂生產(chǎn)、消費及出口國。2011-2018年，國內(nèi)C9石油樹脂產(chǎn)能由45萬噸增加至56萬噸，年復(fù)合增長率約為3.2%。2018年，國內(nèi)C9石油樹脂生產(chǎn)企業(yè)約30家，總生產(chǎn)能力約56萬噸，產(chǎn)量約35萬噸，平均開工率在63%左右，目前行業(yè)整體處于供應(yīng)過剩的狀態(tài)。

      受原料供應(yīng)的局限，國內(nèi)C9石油樹脂生產(chǎn)主要集中在乙烯裂解項目周邊。產(chǎn)能主要集中在東部地區(qū)，其中華東地區(qū)是最主要的生產(chǎn)區(qū)域，產(chǎn)能占比達到50%以上；東北、華北及華中地區(qū)產(chǎn)能相當，占比在13%左右，基本都在7.5萬~8.0萬噸。由于生產(chǎn)技術(shù)壁壘較低，前期國內(nèi)存在較多規(guī)模較小的熱聚石油樹脂生產(chǎn)企業(yè)。近年來，浙江恒河、山東齊隆等行業(yè)龍頭企業(yè)擴大產(chǎn)能，同時部分規(guī)模小、競爭力差的企業(yè)退出市場，行業(yè)集中度有一定的提升，2018年前5大生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能占比達到54%。

     在需求方面，C9石油樹脂的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括涂料、橡膠加工、膠黏劑，這些領(lǐng)域的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在生活中的各個方面，因此C9石油樹脂消費增速總體受GDP增長影響較大。根據(jù)中國化工信息中心分析，2019年涂料行業(yè)將是C9石油樹脂需求增長的主要驅(qū)動力，增速基本與GDP增速持平（約6.2%）；此外，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，尤其是房地產(chǎn)、汽車、電子等領(lǐng)域相對疲軟的表現(xiàn)（根據(jù)統(tǒng)計，2018年國內(nèi)汽車銷量近30年來首次下降，2019年1-2月延續(xù)了去年的下降趨勢），將拖累橡膠產(chǎn)品和膠黏劑的需求，預(yù)計C9石油樹脂在這些領(lǐng)域的增長將有一定的下降，略低于GDP增速。

     2出口較快增長，進口呈下降趨勢

      2018年，我國石油樹脂出口突破20萬噸，達到21.9萬噸，同比增長15.4%。我國出口的石油樹脂產(chǎn)品主要為較低端的C5/C9石油樹脂，占比在85%左右；隨著國內(nèi)C5/C9石油樹脂產(chǎn)能的擴大，在供應(yīng)過剩的壓力下，生產(chǎn)企業(yè)積極拓展海外市場，石油樹脂出口快速增長，一定程度上緩解了國內(nèi)的供應(yīng)壓力。在進出口價格上，2018年石油樹脂進口均價為2299美元/噸，而出口均價僅為1563美元/噸，進出口基本保持750～900美元/噸的價差。

      3C9石油樹脂市場需求狀況分析及預(yù)測

      目前，我國出口的石油樹脂產(chǎn)品銷往超過110個國家及地區(qū)，主要的出口目的地包括印度、美國及東南亞地區(qū)。其中印度為最大的進口國，較大的消費市場及其自身的快速發(fā)展產(chǎn)生了較大的進口需求，2018年共從中國進口石油樹脂23969噸，占比達到11%，相比2011年（7633噸）年均增長18%；2011-2018年美國對我國石油樹脂的進口快速增加，2018年共從中國進口石油樹脂21709噸，占比達到10%，相比于2011年（4945噸）年均增長24%。美國進口需求的增長主要有兩方面的原因：一方面受乙烯裂解原料輕質(zhì)化的影響，美國C5/C9資源較少；另一方面，亨斯曼、美孚等公司選擇生產(chǎn)高端產(chǎn)品并出口，美國需要依靠進口滿足國內(nèi)對低端產(chǎn)品的需求。

      預(yù)計未來3年我國石油樹脂出口將繼續(xù)保持增長，但受全球經(jīng)濟增長放緩等負面因素的影響，增速將低于2014-2018年15%的高速增長率。印度作為未來發(fā)展最快的國家，對較低端的石油樹脂產(chǎn)品需求將保持較快增長，且隨著其發(fā)展的深入，對高端產(chǎn)品的需求也將出現(xiàn)并擴大；美國將延續(xù)依靠進口滿足國內(nèi)對低端產(chǎn)品需求的模式，東南亞地區(qū)未來發(fā)展活力較強，仍將為我國C9石油樹脂出口的主要目的地區(qū)。在進口方面，隨著國內(nèi)加氫石油樹脂產(chǎn)能擴大和生產(chǎn)技術(shù)提升，預(yù)計進口量將下降至5萬噸。

      C5石油樹脂現(xiàn)狀分析及預(yù)測

     1國外C5石油樹脂的生產(chǎn)狀況

      自上個世紀起，石油樹脂的研究和發(fā)展逐漸引起人們的關(guān)注和興趣。目前C5石油樹脂的研究和生產(chǎn)主要集中在美國、日本和歐洲國家。1910年美國開始對石油樹脂進行研究，Picco公司和Esso公司在1954年合作生產(chǎn)出了C5石油樹脂。上世紀90年代Picco公司實現(xiàn)了脂肪族C5石油樹脂的工業(yè)化。

     目前，美國生產(chǎn)C5石油樹脂的公司主要有美孚（Exxon mobile）、伊士曼（Eastman）等。其中，美孚的C5石油樹脂的生產(chǎn)規(guī)模最大，生產(chǎn)能力達到 200 千噸/年以上。

      日本在C5石油樹脂研究也頗有建樹，特別是在脂肪族石油樹脂方面的研究。1968 年日本開始對脂肪類石油樹脂進行研究，并在三年后，建設(shè)了5000 噸/年的生產(chǎn)裝置。目前，日本生產(chǎn)C5樹脂的公司主要有富士興產(chǎn)、三井石油等公司。

     歐洲C5石油樹脂研發(fā)和生產(chǎn)以Hercu和ICI公司為主，總產(chǎn)量約為100千噸/年。

    2國內(nèi)C5石油樹脂的生產(chǎn)狀況

     上世紀70年代中期，中國開始石油樹脂的研究。蘭州石化公司以裂解焦油過程中的C5～C9餾分為原料生產(chǎn)石油樹脂。中科院化學所、上海石化研究所等公司陸續(xù)開發(fā)了C5石油樹脂工藝包，并建立了一些小型的C5石油樹脂生產(chǎn)裝置。由于C5餾分分離、C5石油樹脂原料供應(yīng)等問題，我國C5石油樹脂的開發(fā)、研究以及生產(chǎn)起步比較晚，但是發(fā)展速度非?？臁?/span>

      3國外市場需求狀況分析及預(yù)測

      石油樹脂主要應(yīng)用于熱熔膠和壓敏膠，可對其防水性能和耐化學性能進行改善，還可以較大程度的提高涂料的光澤度和附著力。國外一些國家C5石油樹脂主要用于膠黏劑，容量為30萬噸/年，用于涂料生產(chǎn)的在17萬噸/年以上，用于印刷油墨方面的在12萬噸/年，此外適用于醫(yī)學容器、造紙以及包裝材料方面的C5石油樹脂大約在12萬噸/年。

      4國內(nèi)市場需求狀況分析及預(yù)測

      現(xiàn)階段，我國 C5 石油樹脂主要應(yīng)用于膠粘劑、紙張施膠劑以及涂料添加劑等行業(yè)中。2016年C5石油樹脂的市場需求量大約為20.5萬噸，同時數(shù)據(jù)顯示，C5石油樹脂的需求在今后的幾年中預(yù)計增長率為10%。預(yù)計2019年需求量可達到27.3萬噸。此外，我國目前已經(jīng)建設(shè)的和準備建設(shè)的生產(chǎn)裝置都可以如期投入到生產(chǎn)中。

      C9、C5石油樹脂未來面臨的困境

      1C9石油樹脂

    （1）在較為復(fù)雜的經(jīng)濟形勢下，未來國內(nèi)C9石油樹脂行業(yè)主要表現(xiàn)在產(chǎn)能快速增長、國際貿(mào)易不確定性增加、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩及國際原油價格弱勢運行4個方面。

    （2）行業(yè)競爭將加劇，龍頭企業(yè)將在競爭中保持較強競爭力；規(guī)模小、競爭力差的企業(yè)將面臨較大的生存壓力，或?qū)⒂胁糠中⌒推髽I(yè)退出市場。且新增產(chǎn)能大部分為新建加氫石油樹脂產(chǎn)能，新產(chǎn)能的大量釋放將對行業(yè)造成較大沖擊。

    （3）國際貿(mào)易的不確定性增加，C9石油樹脂終端產(chǎn)品出口受到負面影響。貿(mào)易摩擦對輪胎、涂料等終端產(chǎn)品的出口有較大影響，且目前國際政治形勢較為復(fù)雜，未來國際貿(mào)易存在較大不確定性，給行業(yè)帶來潛在的風險。

    （5）國內(nèi)經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，C9石油樹脂需求增長疲軟，在C9石油樹脂的主要下游應(yīng)用中，油漆、輪胎、膠粘劑的需求對建筑行業(yè)、汽車制造的依賴較大，C9石油樹脂下游需求增長動力減弱。

     2C5石油樹脂

   （1）我國C5石油樹脂技術(shù)相對落后，可以與國外一些大企業(yè)合作，引進先進的技術(shù)和設(shè)備。

   （2）我國C5石油樹脂的生產(chǎn)裝置規(guī)模比較小，產(chǎn)品顏色比較深，熱穩(wěn)定性比較差，品種比較單一，在應(yīng)用中受到很大的限制。因此加大C5石油樹脂生產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)品品質(zhì)和數(shù)量是非常有必要的。

   （3）C5石油樹脂經(jīng)過改性之后各個方面的性能都有所提高，要增強C5石油樹脂改性的研究和開發(fā)，并對應(yīng)用領(lǐng)域進行擴大，特別是對改性后的優(yōu)勢特征進行拓寬。

      未來三年，國際原油價格或?qū)⒈３窒鄬θ鮿?，疊加較不穩(wěn)定的國際關(guān)系、貿(mào)易形勢，包括美國調(diào)整原油生產(chǎn)、出口的方向，各大機構(gòu)下調(diào)預(yù)測價格，弱勢的原油價格將影響化工行業(yè)整體的景氣程度。在高端產(chǎn)品方面，企業(yè)應(yīng)加大自主技術(shù)研發(fā)，加快產(chǎn)業(yè)化步伐，減少對外依賴，提高抵御外部不確定因素的能力，從而在復(fù)雜多變的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，做大做強。

     來源：昆侖咨詢、輕烴吧，utpe編輯整理