北京時間周四凌晨2點，美聯(lián)儲公布9月FOMC聲明。美聯(lián)儲9月按兵不動，符合預(yù)期，稱要等待更多證據(jù)。不過美聯(lián)儲指出年內(nèi)加息概率增加，點陣圖顯示年內(nèi)或加息一次。本次會議上有三名委員投反對票，認(rèn)為9月應(yīng)加息，表明美聯(lián)儲內(nèi)部分歧非常大。

　　美聯(lián)儲在9月聲明中稱，上調(diào)聯(lián)邦基金利率的可能性增加了，不過決定當(dāng)前暫時不加息，以等待更多經(jīng)濟(jì)朝著目標(biāo)方向發(fā)展的證據(jù)。美聯(lián)儲承諾未來將緩慢加息，重申將繼續(xù)密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)和全球經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展?fàn)顩r。

　　整體看，美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟(jì)的描述是比較樂觀的。這與他們認(rèn)為的加息概率增加一致。具體來說，美聯(lián)儲稱經(jīng)濟(jì)在近期更快地溫和增長。不過數(shù)據(jù)喜憂參半。8月工業(yè)產(chǎn)出和零售數(shù)據(jù)下滑，反映制造類商品和消費者需求疲軟。家庭支出在持續(xù)走強(qiáng)，但企業(yè)固定投資仍然疲軟。

　　美國失業(yè)率今年基本在4.9%的低位徘徊，變動不大。一些官員認(rèn)為這表明經(jīng)濟(jì)中的松弛不多了，因此加息時點到來。但也有官員指出通脹還在低位，因此不能著急加息。耶倫需要在這其中做出權(quán)衡。美聯(lián)儲在聲明中稱，盡管近幾個月失業(yè)率變化不大，但就業(yè)一直在穩(wěn)健增長。美聯(lián)儲預(yù)計勞動力市場將進(jìn)一步改善。通脹方面，美聯(lián)儲認(rèn)為基于調(diào)查的通脹預(yù)期太低。

　　美聯(lián)儲對風(fēng)險的表述是“近乎于平衡”。美聯(lián)儲對風(fēng)險的評估，透露著他們行動的線索。當(dāng)美聯(lián)儲認(rèn)為風(fēng)險因素在增大的時候，他們不太會加息。相比之前，美聯(lián)儲對影響經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險因素的擔(dān)憂在變小，這令他們更可能在年底前加息。今年早些時候，美聯(lián)儲擔(dān)心的風(fēng)險因素包括中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、英國退歐的可能沖擊。

　　美聯(lián)儲官員們對加息次數(shù)的預(yù)期再一次下調(diào)。6月份時，他們預(yù)計今年會有兩次加息，明年有三次;而本次會議上，他們預(yù)測今年加息一次，明年兩次。具體來說，9月會議上，17名官員中有10人預(yù)計年底前美聯(lián)儲將上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個基點，至0.5%~0.75%。3名委員認(rèn)為美聯(lián)儲今年不會有任何行動。4名委員希望美聯(lián)儲今年有多于一次的加息。利率預(yù)測中值還顯示，官員們預(yù)計明年有兩次加息，2018年三次，2019年三次。

　　數(shù)位官員降低了長期利率水平的預(yù)測值，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)的基本面發(fā)生了變化，因此需要下調(diào)。本次會議上，美聯(lián)儲官員們對長期利率的中值預(yù)測為2.9%，6月時為3%。該數(shù)值表示官員們認(rèn)為長期利率能升到多高。

　　下圖為美聯(lián)儲官員的散點圖：

　　其它經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測方面，美聯(lián)儲官員下調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)增長的中值，從2%降至1.8%;下調(diào)長期GDP預(yù)期，從此前的1.8%~2.0%降至1.7%~2.0%。四季度通脹預(yù)期為1.3%，低于6月時預(yù)測的1.4%。官員們預(yù)計通脹將于2018年回升到2%水平。

　　本次會議上，有三名委員投了反對票，他們分別是堪薩斯聯(lián)儲主席Esther George、克里夫蘭聯(lián)儲主席Loretta Mester、波士頓聯(lián)儲主席Eric Rosengren。他們?nèi)硕颊J(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)該在9月會議上加息。此前多年，Rosengren是最為鴿派的聯(lián)儲主席之一。本次投反對票的官員人數(shù)創(chuàng)下2014年12月會議以來最多。

　　9月FOMC會議的特別之處在于，在9月和12月兩次議息會議之間，美國將選出其歷史上的第44位總統(tǒng)：特朗普或希拉里。本次會議中除了經(jīng)濟(jì)因素外，政治因素或也占相當(dāng)比重。美聯(lián)儲下次會議將于11月1~2日舉行，是美國總統(tǒng)大選前一周。

　　耶倫不加息的這一決定，可能讓共和黨總統(tǒng)候選人特朗普對她發(fā)起更多攻擊。此前，特朗普稱，美聯(lián)儲徹底地被政治控制住了，在今年可能都不會加息。

　　有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯(lián)儲維持利率不變，但暗示年底前會加息。美聯(lián)儲在9月會議上不加息，表明美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層認(rèn)為通脹率低于2%目標(biāo)、失業(yè)率維持在5%略低的情況下，并不急于加息。

　　Hilsenrath表示，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧非常大。本次會議結(jié)果也體現(xiàn)出美聯(lián)儲主席耶倫面臨的挑戰(zhàn)：她需要平衡美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧。一個陣營認(rèn)為利率應(yīng)該馬上調(diào)高，而另一個陣營認(rèn)為還不急于行動?？紤]到總統(tǒng)大選，美聯(lián)儲不太可能在11月會議上加息，那么12月是今年最可能加息的時點。

　　彭博新聞社稱，市場將聚焦12月加息可能。未來幾個月，圍繞著美國總統(tǒng)大選，經(jīng)濟(jì)、通脹、市場的情況，都可能影響美聯(lián)儲的決定。

　　受美聯(lián)儲決議推動，美股大漲，標(biāo)普500指數(shù)漲1.09%，納指創(chuàng)下收盤紀(jì)錄新高。美元下挫，美債上漲，黃金收盤創(chuàng)近兩周新高。

　　美聯(lián)儲在2008年底將利率降至近0水平，此后維持了大約7年的超低利率。去年12月，美聯(lián)儲上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個基點，官員們表示今年將繼續(xù)加息，預(yù)計會有四次加息。然而年初金融市場出現(xiàn)大幅震蕩、海外經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)、美國勞動力市場報告一度變糟、英國退歐等因素，令美聯(lián)儲今年一直未加息。8月，耶倫參加Jackson Hole央行大會時曾表示，最近數(shù)月形勢令加息可能性增加。不過美聯(lián)儲9月仍未加息。

　　市場將聚焦美聯(lián)儲12月會議。如果屆時美聯(lián)儲還不行動，那么光說不做、嘴上加息、全是套路，或許是2016年美聯(lián)儲留給投資者最深的記憶。